宏观经济周报（2023年11月13日—11月19日）

点击关注新宏观

一、本周主要财经事件

1、当地时间11月12日，穆迪投资者服务公司发布最新评级报告，将美国政府的评级展望从“稳定”下调至“负面”。穆迪称，美国国会“持续经历政治两极化……增加了旨在减缓偿债能力下降趋势的财政方案无法获得议员一致支持的风险”。虽然穆迪更改评级展望，暗示有可能在中期内下调美国评级，但是鉴于美国的信用和经济实力，穆迪仍将其长期发行人和高级无担保评级维持在最高级。穆迪公布评级后不久，美国白宫发言人卡里娜·让-皮埃尔表示，这一变化是“国会共和党人推行极端做法和国会功能失调的又一个后果”。

2、当地时间11月15日，美国众议院以336-95票批准共和党议长Johnson提交的权宜性融资立法草案，以期帮助联邦政府持续运作至2024年1月29日，从而避免在本周末发生政府停摆。

3、据彭博社11月19日报道，美国波士顿联储行长Susan Collins表示，尽管控制通胀取得有效进展，但决策层不会排除进一步收紧政策的可能性。虽然商品价格已明显回落，住房成本也有一定程度放缓，但除住房外的核心服务的价格下降幅度尚不如预期。

4、当地时间11月17日，OpenAI董事会宣布，解雇其联合创始人兼CEO Sam Altman，首席技术官Mira Murati被任命为临时首席执行官。随后，OpenAI联合创始人、总裁Greg Brockman宣布辞职。

5、据“今日俄罗斯”11月19日消息称，土耳其外长菲丹在接受采访时表示，土耳其可能断绝与以色列的外交关系，但为达预期效果，该决定必须由多个国家同时做出。

6、据新华社报道，当地时间11月15日，国家主席习近平在美国旧金山斐洛里庄园同美国总统拜登举行中美元首会晤。两国元首就事关中美关系的战略性、全局性、方向性问题以及事关世界和平和发展的重大问题坦诚深入地交换了意见。两国元首认可双方团队自巴厘岛会晤以来讨论确立中美关系指导原则所作努力，强调要相互尊重，和平共处、保持沟通、防止冲突、恪守《联合国宪章》，在有共同利益的领域开展合作，负责任地管控双边关系中的竞争因素。两国元首欢迎双方团队继续就此讨论。两国元首同意推动和加强中美各领域对话合作，包括：建立人工智能政府间对话；成立中美禁毒合作工作组，开展禁毒合作；在平等和尊重基础上恢复两军高层沟通、中美国防部工作会晤、中美海上军事安全磋商机制会议，开展中美两军战区领导通话；同意明年早些时候进一步大幅增加航班；扩大教育、留学生、青年、文化、体育和工商界交流，等等。两国元首强调在当下关键十年中美共同加快努力应对气候危机的重要性，欢迎两国气候特使近期开展的积极讨论，包括：2020年代国内减排行动，共同推动联合国气候变化迪拜大会（COP28）成功，启动中美“21世纪20年代强化气候行动工作组”以加快具体气候行动。

7、11月14日，商务部部长王文涛在美国旧金山会见日本经济产业大臣西村康稔。双方同意建立中日出口管制对话机制、中日优化营商环境工作组，以促进两国贸易投资合作。中方就日方半导体制造设备出口管制、维护产业链供应链稳定、 中国加入CPTPP及支持新成员加入RCEP等与日方交换意见。

8、11月16日，财政部发布通知称，为进一步加快转移支付预算执行进度，提高地方预算编制的完整性，决定提前下达2024年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金，共计425亿元。

9、11月14日，广州住房公积金管理中心发布通知称，家庭名下住房套数以广州市不动产登记机构提供的《广州市自然人不动产 (土地、房屋类)信息查询结果》显示家庭(含所有家庭成员) 已拥有住房套数核算。对购买广州市首套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为20%。

展开全文

二、代表性观点

2023年第10期《中国社会科学》杂志刊载了一篇题为《数据资本估算及对中国经济增长的贡献——基于数据价值链的视角》的论文。文章指出，随着数字经济的蓬勃发展，数据经过采集、清洗、存储、加工等各环节，不断积累价值形成数据资本，对中国经济增长的重要性日益显现。基于此背景，作者从数据价值链的视角，使用成本法和增值法估算了价值层面的数据资本形成额与数据资本存量，利用存储规模法估算了物理层面的数据规模，并利用省级面板模型对数据资本对经济增长的贡献进行了估计。以下为本文的主要结论。第一，2003-2020年间，我国数据资本形成额、数据资本存量在总量和人均上都实现大幅度增长，且增速明显快于GDP增速。其中，中国人均数据资本存量从2003年的0.12万元/人增长至2020年的1.23万元/人，增长约10.25倍。人均数据资本存量与人均GDP的比例则从2003年的0.11增长到2020年的0.32，增长近3倍。第二，2011年后，数据资本对经济增长的产出弹性和对经济增长率的贡献均明显超过之前阶段，已成为中国经济增长重要动能之一。回归结果显示，在2003-2011年间，数据资本的产出弹性仅为0.14，明显小于物质资本和人力资本的0.30和0.44。但在2011-2019年间，数据资本的产出弹性达到0.19，弹性大小与人力资本类似，即数据资本每增长1%，可以带动GDP增长0.19%。此外，2003-2011年间， 数据资本对GDP增长率的平均贡献率仅为13.65%，其重要性远不如物质资本和人力资本。而在2011-2019年间，数据资本对GDP增长率的平均贡献率达到34.46%，与2003-2011年相比显著提升。

三、本周重要数据

1、当地时间11月14日，美国劳工部公布的数据显示，10月份美国消费者价格指数（CPI）同比上升3.2%，环比持平，环比涨幅为自去年7月份以来的最低值；核心CPI同比上涨4.0%，环比上涨 0.2%。

2、当地时间11月17日，美国商务部公布的数据显示，10月份美国新屋开工量按年率计算增长1.9%至137万套，为三个月来最高水平，增幅超过市场普遍预期。具体看，单户住宅开工率按年率计算小幅上升0.2%，是自2022年7月份以来的最高水平，建筑许可量亦上升至149万份。其中，建造单户住宅许可量增至2022年5月以来的最高水平。

3、11月13日，中国人民银行公布数据显示，10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元；10月份人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元；10月份人民币存款增加6446亿元，同比多增8312亿元。10月末，广义货币（M2）同比增长10.3%， 狭义货币（M1）同比增长1.9%，M2-M1剪刀差为8.4个百分点， 较上月扩大0.2个百分点。

4、11月15日，国家统计局发布10月份主要经济指标数据。数据显示，10月份全国规模以上工业增加值 同比增长4.6%，环比增长0.39%；全国服务业生产指数同比增长7.7%；社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%；全国城镇调查失业率为5.0%。1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）为419409亿元，同比增长2.9%，比1-9月份回落0.2个百分点；其中，前10个月全国房地产开发投资同比下降9.3%。

“新宏观”是国务院发展研究中心宏观经济研究部的官方公众号，是一个面向数字时代的宏观经济研究创新平台。旨在实时感知经济行为，密切监测活跃要素，研判国际国内经济大势，解读国家经济政策，传播最新研究成果，促进合作交流。