易宪容：建议政府收购经营不善的房企，并将房子转化为保障性住房以较低价出售

青岛大学财富管理研究院教授 易宪容

出品|搜狐智库

编辑|王晓旭

11月17日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合召开会议，表示将一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。继续用好“第二支箭”，支持民营房地产企业发债融资，支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。加大保交楼金融支持，推动行业并购重组，积极服务保障性住房等“三大工程”建设。

据东方财富Choice数据统计，截至11月18日，自2022年11月份股权融资5项措施发布以来，共有48家上市房企发布股权融资公告，拟募资共计1082.13亿元。其中，44家拟通过定向增发合计募集资金971.22亿元；4家(华侨城A、浙江建投、高新发展、筑博设计)拟通过发行可转债募集资金110.91亿元。

如何看待当前房企的融资规模？融资对房企来说是一个好选择吗？搜狐智库连线青岛大学财富管理研究院教授易宪容，对此进行解析。

对于当前的融资规模，易宪容表示，可以化解一点房地产企业的融资困境，当前发的主要是股权融资，虽然可以降低很多风险，尤其是经营较好的房地产企业，但是总体来说规模比较小。因为房地产企业的负债规模非常大，比如恒大、碧桂园都是万亿级别的负债。

易宪容称，从金融支持的角度来看，股权融资的要求比较高。除了融资问题外，对房企来说，最大的问题是，即便有了融资，现有的项目可以继续做下去，即便保交了，但是房子卖不出去、租不出去的话，也是没有用的。因此，融资可以降低房企负债倒闭的风险，但是真正想要解决房地产企业的问题，没有那么容易。

易宪容说，居民有意愿购房，市场才能活跃起来，资金链就会形成良性循环。当前房价过高，并且在下跌，居民是不会去买房的，即便降低利率也没多大用。

如何让房企资金链形成良性循环？易宪容称，现在最重要的是，政府要对房地产企业的债务情况进行摸底，搞清楚这些企业是不是真的资不抵债。并且，政府要对经营状况不良的房企，采取合适的市场价格进行收购，将房子转化为保障性住房。另外，要把保教楼做好，使房企的资金可以流动起来。

易宪容强调，政府收购房企的速度要快，不然等房企先活下来再暴雷，又需要更大额度的贷款，如果银行不给贷款，房企依然会活不下去，只会导致更加严重的后果。并且，仅仅靠政府是不行的，要让房企自己把房子建造起来，卖出去，自己给自己输血。

但是当前居民购房意愿不高怎么办？易宪容说，要打要害，挤破积累了20多年的房地产泡沫。而最根本的方法就是，政府收购房地产企业后，将他们的房子转化为保障性住房，以较低的价格出售，房价降下来居民愿意买，房企本身也才能有收益，实现资金链良性循环。

但是像恒大、碧桂园等头部房企的负债额非常高，政府有资金去收购、盘活吗？易宪容称，虽然这样做代价很高，但是相比于房地产泡沫自动破灭，代价要小得多。