发生了什么？国际油价深夜崩盘，跌至7月以来最低水平

由于美国原油库存增加和各国需求放缓的迹象打压市场情绪，原油再一次崩了。

WTI 12月原油期货结算价收跌3.76美元，跌幅4.9%，报72.9美元/桶。布伦特原油期货结算价收跌3.76美元，跌幅4.63%，报77.42美元/桶。布伦特原油更是在盘中一度跌破77美元/桶，为7月7日以来首次。

尽管全球市场风险偏好上升叠加近期美国经济数据强劲，但原油价格仍连续三天承压。富国银行在报告中指出，尽管存在需求担忧，供应增长仍然有限，我们相信这将在2024年年底前支撑价格。

全球供应预期上调

据美国能源部周三公布的数据显示，美国原油库存升至去年8月以来的最高水平，过去一个半月平均产量保持在1320万桶/日，同期战略石油储备仍保持在35127万桶的水平。同时，前两周原油库存合计增加1750万桶，增幅远超预期。其中11月3日当周原油库存达到4.39亿桶，创8月以来更高。

这些数据加剧了市场对石油需求疲软和供应稳定的不安情绪。业内人士指出，EIA的报告引发了近期困扰市场的疲软复苏，因为基本面已开始松动。

此外，OPEC与国际能源署 (IEA) 也与不久前对原油进行了预测。

11月14日，国际能源署（IEA）在最新的月度报告中指出，将2023年需求增幅由230万桶/日上调至240万桶/日，2023年的需求增幅从88万桶/日上调至93万桶/日，总需求达到1.029亿桶/日。整体来看，2024年需求下降幅度将大幅超过供应下降幅度，因此将出现供应过剩。

OPEC在周一表示，石油市场基本面依然强劲，并将油价下跌归咎于投机客，同时略微上调了其对2023年全球石油需求增长的预测，并坚持对2024年相对较高的预测。

在月报中，OPEC将2023年全球石油需求增幅预测上调2万桶/日至246万桶/日；将2024年全球石油需求增幅预测保持不变为225万桶/日。

与此同时，OPEC自身的产量也在上升。报告中指出，全球石油市场的基本面依然强劲，围绕需求的负面情绪被夸大了。最近的数据证实，全球主要增长趋势强劲，石油市场基本面健康。

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美国和中国的经济增长强于预期是看涨情绪升温的主要原因，欧佩克已将2023年美国经济增长预期从之前的2%上调至2.3%，将对2024年的经济增长预期从之前的0.7%上调至0.9%。欧佩克表示中国的需求健康，中国10月份原油日均进口量比9月份增加了24万桶。

未来油价怎么看

11月26日，OPEC将举行部长级会议，以确定产出政策。据统计，自2022年晚期开始OPEC一直在削减产出，但10月原油产量增加8万桶/日，至2790万桶/日，主要是因为受到伊朗、安哥拉和尼日利亚增产所推动。

在油价摇摆不定之际，沙特表示预计将把每天100万桶的减产计划延长至2024年初。据外媒对交易商和分析师调查显示，随着全球石油需求增长放缓和供应增加，沙特可能会将今年夏天开始的减产计划维持到明年1月，甚至更长时间。此外，美国CPI、PPI数据降幅超预期，说明通胀压力在减缓，美联储货币政策转向的信号愈发强烈，但经济衰退担忧也影响了市场风险偏好。

展望未来，惠誉评级在最新的《全球经济展望》报告中指出，中东冲突可能导致石油供应受扰，令油价高于预期，这可能会对全球经济增长产生重大影响，并导致通胀飙升。

我们的假设是，由于供应限制，2024年油价平均为120美元/桶，2025年为100美元/桶。

如果以色列-哈马斯冲突和中东紧张局势导致油价在2024年飙升至每桶120美元，2025年飙升至每桶100美元，将颠覆在9月展望中的情景——即2024年平均油价为每桶75美元，2025年为70美元。

瑞士宝盛银行也表示，尽管以色列与哈马斯的战争仍在持续，但由于需求停滞不前，市场上没有“有意义的”供应紧张，油价可能在未来几个月继续下跌。